“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们(men)认(rèn)为很(hěn)有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带(dài)一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增(电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文zēng)速情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存在差(chà)异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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